o:38241 STRANE DIREKTNE INVESTICIJE I/ILI INSTITUCIJE U FUNKCIJI RASTA ZAPADNOG BALKANA: OČEKUJ (NE) OČEKIVANO Foreign direct investment and/or institutions in the growth function of the Western Balkans: Expect the (un)expected sr Ekonomska literatura obiluje radovima koji analiziraju efekte priliva stranih direktnih investicija (SDI) ili uticaj kvaliteta institucija na ekonomsku aktivnost. Navedeno se ne može tvrditi za studije koje proučavaju uticaj institucionalnog kvaliteta na privlačenje SDI i/ili zajednički uticaj ova dva faktora na ekonomski rast, posebno ako je reč o Zapadnom Balkanu. Naša analiza pokriva pet zemalja ovog regiona, u periodu 20072022. i ima za cilj da doprinese relevantnoj literaturi upravo u tom pogledu. Podaci panela modelirani su korišćenjem metode uopštenih najmanjih kvadrata. Rezultat finalnog (od tri ocenjena) modela implicira neočekivan pozitivan efekat manje kvalitetnog institucionalnog okruženja na ekonomsku aktivnost kroz kanal SDI. Potencijalno objašnjenje ovakvog rezultata jeste teza da „slabije“ zakonodavstvo (posebno ekološko) u zemljama Zapadnog Balkana privlači upravo one SDI koje uz ekonomski rast produkuju i negativne eksterne efekte. Dodatno, ovakav nalaz ukazuje na potrebu razmatranja dugoročnih rizika po ekonomski rast koji se pretežno oslanja na ovu vrstu SDI. Abstract The economic literature is rich in papers analyzing the effects of FDI inflows or the impact of institutional quality on economic activity. The same is not true for analyzing the impact of institutional quality on FDI attraction and/or the joint impact of these two factors on economic growth, especially concerning the Western Balkans region. Our analysis covers five countries in this region over the period from 2007 to 2022 and aims to contribute to the relevant literature in that segment. The panel data were modelled using the GLS method. The result of the final model (out of the three evaluated) indicates an (un)expected positive effect of a lower institutional quality on economic activity through the FDI channel. One possible explanation for this finding is the hypothesis that "weaker" legislation (especially in the environmental field) in the Western Balkan countries attracts precisely the FDI that generates negative externalities in addition to economic growth. Nevertheless, it also suggests the necessity for considering the long-term risks associated with economic growth, relying predominantly on this type of FDI. Ključne reči: strane direktne investicije, institucije, privredni rast, Zapadni Balkan Keywords: foreign direct investment; institutions; economic growth; the Western Balkans 1552099 10.5937/ekonhor2503247G 1552101 1450-863X 2026-03-13T13:28:17.442Z 44 no 46 Iva Glišić 46 Slavica Manić Univerzitet u Beogradu Ekonomski fakultet 0000-0003-2730-3215 application/pdf 623243 https://phaidrabg.bg.ac.rs/o:38241 no yes 18 70 92000001 11A03 Ekonomski horizonti 27 3 247 260 2025