o:28302 Municipal green bond yield behavior Karakteristike prinosa zelenih obveznica lokalnih samouprava en Abstract: The aim of this paper is to study municipal green bonds as fixed-income instruments used for environmentally friendly projects. This research was motivated by the absence of an effective global CO2 pricing scheme, making green bonds one of the most important instruments to tackle climate change. After an overview of the U.S. municipal green bond market, yields of municipal green bonds vs. ordinary municipal bonds were analysed. S&P U.S. Municipal Green Bond Index and S&P U.S. Municipal Bond Index were used in the study. The methodological framework includes a review of relevant literature, descriptive statistics with correlation analysis and hypotheses testing. As initially expected, significant positive correlation between green bond and ordinary bond yields was found, where green municipal bonds generate slightly lower yields than otherwise similar ordinary bonds. The existence of a statistically significant yield discount, i.e., a green premium, has not been confirmed Sažetak Cilj ovog rada jeste proučavanje zelenih obveznica kao instrumenata sa fiksnim prinosom koji se koriste za finansiranje ekološki prihvatljivih projekata. Motivacija za ovo istraživanje rezultat je odsustva efektivnog globalnog mehanizma taksi na emisiju CO2, što zelene obveznice čini jednim od najvažnijih instrumenata za borbu protiv klimatskih promena. Nakon pregleda tržišta zelenih obveznica lokalnih samouprava u SAD, analiziran je prinos zelenih obveznica u odnosu na prinos konvencionalnih obveznica lokalnih samouprava. U istraživanju su korišćeni S&P U.S. indeksi zelenih i konvencionalnih obveznica lokalnih samouprava. Metodološki okvir obuhvata pregled relevantne literature, deskriptivne statistike sa korelacionom analizom i testiranje hipoteza. Kao što je inicijalno očekivano, pronađena je značajna pozitivna korelacija prinosa zelenih i klasičnih municipalnih obveznica, kao i to da zelene municipalne obveznice u proseku generišu nešto niži prinos u odnosu na slične klasične obveznice. Nije potvrđeno postojanje statistički značajnog prinosnog diskonta, odnosno cenovne premije kod zelenih obveznica Project: The authors acknowledge support from the Ministry of Education, Science and Technological Development of the Republic of Serbia. Keywords: green bonds, climate change, environmentally friendly projects, sustainable finance, municipal bonds, bond yields, green bond labelling Ključne reči: zelene obveznice, klimatske promene, ekološki prihvatljivi projekti, održivo finansiranje, obveznice lokalnih samouprava, prinos obveznica, sertifikacija zelenih obveznica. 1552099 10.5937/EKOPRE2204206J 2023-03-21T09:08:27.503Z 44 no 46 Irena Janković Univerzitet u Beogradu Ekonomski fakultet 14632551 0000-0003-1115-4702 Vlado Kovačević Poljoprivredni fakultet person Isidora Ljumović Institut ekonomskih nauka person application/pdf 580366 https://phaidrabg.bg.ac.rs/o:28302 no yes 1 70 92000001 11A03 Ekonomika preduzeća 70 3-4 206 214 2022